Рынок серебра в 2025 году сохранит дефицит

Ми­ро­вой ры­нок се­реб­ра ожи­да­ет пя­тый год под­ряд зна­чи­тель­ный де­фи­цит бла­го­да­ря его про­мы­ш­лен­но­му при­ме­не­нию, ко­то­рое до­сти­г­нет но­во­го ре­кор­д­но­го ма­к­си­му­ма в 2025 го­ду, счи­та­ют экс­пе­р­ты The Silver Institute.

Но уве­ли­че­ние в про­мы­ш­лен­но­сти бу­дет ни­ве­ли­ро­ва­но сла­бым спро­сом на юве­ли­р­ные из­де­лия и сто­ло­вое се­ре­бро, по­это­му ожи­да­ет­ся, что в це­лом в на­сту­пив­шем го­ду спрос оста­нет­ся ста­биль­ным — по­ряд­ка 1,2 млрд ун­ций.

В част­но­сти, в 2025 го­ду по­треб­ле­ние се­реб­ра в про­мы­ш­лен­но­сти вы­рас­тет на 3% и впе­р­вые пре­вы­сит 700 млн ун­ций (21,772 млн тонн).

Как и в по­след­ние го­ды, се­реб­ро вы­и­г­ра­ет от про­дол­жа­ю­ще­го­ся раз­ви­тия зе­ле­ной эко­но­ми­ки. Не­смо­т­ря на на­дви­га­ю­ще­е­ся дав­ле­ние на про­ек­ты воз­об­но­в­ля­е­мой энер­ге­ти­ки со сто­ро­ны пре­зи­ден­та США Тра­м­па, ожи­да­ет­ся, что фо­то­элек­три­че­ские си­сте­мы в осталь­ном ми­ре про­дол­жат раз­ви­тие. А ав­то­пром с его рас­ту­щей элек­три­фи­ка­ци­ей си­ло­вых аг­ре­га­тов и про­дол­жа­ю­щи­ми­ся ин­ве­сти­ци­я­ми в рас­ши­ре­ние со­о­т­вет­ству­ю­щей ин­фра­струк­ту­ры та­к­же уве­ли­чит спрос на се­ре­бро, не учи­ты­вая про­из­вод­ство элек­тро­мо­би­лей, хоть воз­мо­ж­но и бо­лее мед­лен­ны­ми те­м­па­ми.

Раз­ра­бо­т­ка си­стем ис­кус­ствен­но­го ин­тел­лек­та про­дол­жит раз­ви­вать раз­но­об­ра­зие по­тре­би­тель­ской элек­тро­ни­ки и уве­ли­чи­вать пред­ло­же­ние про­дук­ции.

Фи­зи­че­ские ин­ве­сти­ции в се­реб­ро та­к­же вы­рас­тут на 3% бла­го­да­ря улуч­ше­нию спро­са в Ев­ро­пе и Се­вер­ной Аме­ри­ке.

В то же вре­мя спрос на юве­ли­р­ные из­де­лия сни­зи­т­ся на 6%. Боль­шая часть этих по­терь при­дет­ся на Ин­дию, при этом вы­со­кие внут­рен­ние це­ны в ру­пи­ях бу­дут клю­че­вым фа­к­то­ром дву­з­на­ч­но­го па­де­ния в 2025 го­ду. Не­сколь­ко осла­б­нет и ки­тай­ский спрос на фо­не осто­ро­ж­ных рас­хо­дов на­се­ле­ния, но в то­же вре­мя ожи­да­ет­ся, что бу­дут поль­зо­вать­ся по­пу­ляр­но­стью брен­до­вые се­реб­ря­ные юве­ли­р­ные из­де­лия, что обес­пе­чит под­дер­ж­ку ры­н­ку.

А­на­ло­ги­ч­ным об­ра­зом, в слу­чае сто­ло­во­го се­реб­ра сни­же­ние про­из­вод­ства из-­за вы­со­ких цен в Ин­дии при­ве­дет к па­де­нию ми­ро­во­го спро­са на сто­ло­вое се­реб­ро на 16% в 2025 го­ду.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Об­щий объ­ем ми­ро­во­го пред­ло­же­ния се­реб­ра в 2025 го­ду вы­рас­тет на 3% до 11-лет­не­го ма­к­си­му­ма в 1,05 млрд ун­ций (32,659 млн тонн).

До­бы­ча до­сти­г­нет се­ми­лет­не­го ма­к­си­му­ма, уве­ли­чив­шись на 2% до 844 млн ун­ций. Уве­ли­че­ние про­из­вод­ства ожи­да­ет­ся как на дав­но дей­ству­ю­щих, так и на но­вых пред­при­я­ти­ях.

В Ки­тае рост обес­пе­чат пред­при­я­тия по до­бы­че цвет­ных ме­тал­лов и зо­ло­та, в то вре­мя как в Ка­на­де и Чи­ли — ко­м­па­нии Hecla и Gold Fields бу­дут рас­ши­рять про­из­вод­ство на ме­сто­ро­ж­де­ни­ях Keno Hill и Salares Norte со­о­т­вет­ствен­но. В Ма­ро­к­ко на­ра­щи­ва­ние про­из­вод­ства на Aya Gold и Zgounder ко­м­па­нии Silver до но­ми­наль­ных мо­щ­но­стей та­к­же зна­чи­тель­но уве­ли­чат по­став­ки.

Вто­ри­ч­ная пе­ре­ра­бо­т­ка се­реб­ра уве­ли­чи­т­ся на 5%, и впе­р­вые с 2012 го­да пре­вы­сит 200 млн ун­ций. Ос­но­в­ным драй­ве­ром ста­нет про­мы­ш­лен­ный лом, осо­бен­но за­ме­на ка­та­ли­за­то­ров эти­ле­но­к­си­да. Пе­ре­ра­бо­т­ка юве­ли­р­ных из­де­лий и сто­ло­во­го се­реб­ра та­к­же вы­рас­тет, от­ра­жая рост цен в Ин­дии.

В ре­зуль­та­те ры­нок се­реб­ра оста­нет­ся де­фи­ци­т­ным в 2025 го­ду пя­тый год под­ряд. Од­на­ко, де­фи­цит в этом го­ду со­кра­ти­т­ся на 19% до 149 млн ун­ций, он все еще ис­то­ри­че­ски зна­чи­те­лен.

ИНВЕСТИЦИИ
Не­смо­т­ря на укре­п­ле­ние дол­ла­ра и до­ход­но­сти каз­на­чей­ских об­ли­га­ций США в на­ча­ле 2025 го­да, на­стро­е­ния ин­ве­сто­ров в от­но­ше­нии се­реб­ра улуч­ши­лись. Это в зна­чи­тель­ной сте­пе­ни свя­за­но с ма­к­ро­эко­но­ми­че­ски­ми и гео­по­ли­ти­че­ски­ми ри­с­ка­ми, ко­то­рые про­дол­жа­ют сти­му­ли­ро­вать при­ток средств в ак­ти­вы-у­бе­жи­ща, та­кие как се­реб­ро и зо­ло­то.

Неопре­де­лен­ность от­но­си­тель­но бу­ду­щих вне­ш­них тор­го­вых и по­ли­ти­че­ских от­но­ше­ний США, ре­кор­д­но вы­со­кие ко­ти­ро­в­ки ак­ций США и бес­по­кой­ство по по­во­ду уро­в­ня го­су­дар­ствен­но­го дол­га США дол­ж­ны по­вы­сить ин­те­рес к ди­вер­си­фи­ка­ции ин­ве­сти­ци­он­но­го пор­т­фе­ля в поль­зу се­реб­ра и зо­ло­та. Бо­лее то­го, да­же ес­ли в 2025 го­ду те­м­пы сни­же­ния про­цен­т­ных ста­вок в США за­мед­лят­ся, фо­кус в том, что они не пре­кра­тят­ся в бу­ду­щем.

В то­же вре­мя, воз­мо­ж­ные по­вы­ше­ния та­ри­фов при ад­ми­ни­стра­ции Тра­м­па и их вли­я­ние на гло­баль­ное эко­но­ми­че­ское раз­ви­тие, осо­бен­но в Ки­тае, бу­дут не­сколь­ко охла­ж­дать эн­ту­зи­азм ин­ве­сто­ров ко всем про­мы­ш­лен­ным ме­тал­лам. Это мо­жет остать­ся ос­но­в­ным сдер­жи­ва­ю­щим фа­к­то­ром для ин­ве­сти­ций в се­реб­ро в бли­жай­шие ме­ся­цы, да­же не­смо­т­ря на то, что фа­к­ти­че­ский про­мы­ш­лен­ный спрос на се­реб­ро оста­нет­ся вы­со­ким.

Ве­ст­ник Зо­ло­то­про­мы­ш­лен­ни­ка